La inflación global está entrando en una fase de desaceleración: los organismos multilaterales proyectan que la inflación global bajará en 2026 respecto a 2025. Esto se debe a la normalización de precios de la energía, moderación en los mercados laborales y menor presión de costos.
América Latina muestra heterogeneidad: algunos países ya consiguieron una fuerte desaceleración (ej. México, Brasil en niveles moderados), mientras que otros todavía registran inflación elevada (ej. Argentina). Esto complica la política económica regional.
Diagnóstico exhaustivo: Por qué, pese a la moderación global, la inflación sigue siendo un problema en Latinoamérica (2026)
Aunque los organismos multilaterales proyectan una moderación de la inflación global en 2026, América Latina sigue enfrentando moderadas a altas presiones inflacionarias por razones estructurales y temporales: cuellos de botella en oferta (alimentos y energía), dinámicas fiscales y de deuda que limitan respuesta política, volatilidad cambiaria y efectos de indexación salarial y precios regulados. Estas fuerzas combinadas mantienen la inflación como un problema persistente que erosiona el poder adquisitivo y dificulta el crecimiento inclusivo.
La contradicción aparente: ¿por qué baja la inflación global y no la regional?
Los pronósticos agregados muestran una desaceleración del ritmo inflacionario global —en buena medida impulsada por la moderación de los precios energéticos y la normalización de cadenas de suministro— pero esa tendencia global no se transmite de forma homogénea a la región. Latinoamérica enfrenta tres fricciones clave que impiden la traslación completa de la desinflación mundial: (1) exposición fuerte a precios de alimentos y energía, (2) economías con márgenes fiscales reducidos y endeudamiento elevado, y (3) vulnerabilidades cambiarias y expectativas ancladas débilmente.
Causas subyacentes — desagregadas y con peso específico
A. Choques de oferta: alimentos, clima y energía
Gran parte de la inflación persistente en la región proviene de alzas en alimentos y energía. Sequías, eventos climáticos y problemas en la generación hidroeléctrica (que aumentan el costo de la electricidad) elevan costos y traslapan a los alimentos procesados y transporte. La volatilidad en commodities agrícolas implica que países importadores y exportadores sufren ajustes de precios locales que no se corrigen rápidamente.
B. Dinámicas fiscales y deuda pública
Países con déficits persistentes o elevados niveles de deuda se ven forzados a políticas fiscales que, cuando no son focalizadas, alimentan demanda y presionan precios. Además, el servicio de deuda en monedas extranjeras limita la capacidad de los gobiernos para usar estímulos contracíclicos sin afectar la confianza y el tipo de cambio. El BID y el Banco Mundial han señalado que la combinación de espacio fiscal reducido y necesidad de protección social es un nodo crítico en 2026.
C. Tensión geopolítica y fragmentación comercial
Nuevas barreras comerciales, sanciones o reconfiguraciones en cadenas globales aumentan los costos de importación y reducen competencia. La fragmentación comercial (bloques con aranceles selectivos) y los shocks geopolíticos incrementan la prima de riesgo y la volatilidad del tipo de cambio —canales directos hacia precios domésticos más altos—.
D. Rigideces del mercado laboral y indexación de salarios/precios
En varios países, la indexación (salarios, tarifas reguladas, contratos) amplifica choques inflacionarios: una subida de precios de alimentos puede traducirse en presiones salariales que a su vez alimentan inflación de servicios, creando una espiral que tarda en detenerse. La informalidad laboral, alta en la región, complica además la transmisión monetaria convencional.
E. Credibilidad y expectativas
En economías con historial de inflación alta o con dudas sobre la independencia del banco central, las expectativas inflacionarias se desancoran con facilidad. Cuando la población espera inflación, ajusta precios y salarios preventivamente, perpetuando inflación aun cuando las condiciones externas mejoran. Organismos como el FMI y la CEPAL remarcan la importancia de anclas creíbles.
Cómo estas causas afectan la vida cotidiana (impacto micro)
- Alimentos y canasta básica: familias de menores ingresos destinan >40% de su gasto a alimentos. Aumentos sostenidos en precios de alimentos reducen inmediatamente consumo de calorías y diversidad alimentaria, elevando inseguridad alimentaria.
- Erosión del salario real: salarios que no se reajustan igual que precios generan caída del poder adquisitivo; se observa erosión en consumo no esencial y aumento de morosidad.
- Aumento de costos de transporte y energía: encarece movilidad, logística y precios finales de bienes, afectando pymes y cadenas productivas.
- Mayor incertidumbre financiera: mayor prima de riesgo, tipos de interés locales elevados, encarecimiento del crédito para hogares y empresas; frena inversión y empleo formal.
Heterogeneidad: no todos los países son iguales
- Argentina: inflación estructuralmente alta por problemas fiscales y distorsiones cambiarias; la credibilidad estadística y los controles complican estabilización rápida.
- Colombia: presiones recientes han obligado a subidas de tasas y recomposición del mercado laboral; la fuerte alza salarial aprobada en 2026 agrava el dilema entre inflación y crecimiento.
- Brasil y México: consiguieron mayor anclaje en expectativas gracias a bancos centrales con credibilidad, pero siguen expuestos a alimentos y a efectos cambiarios si hay shocks externos.
Riesgos que pueden revertir la moderación prevista
- Nueva alza de precios energéticos por disturbios geopolíticos.
- Tensiones comerciales que aumenten costos de importación.
- Empeoramiento fiscal por gasto pro-cíclico o financiamiento insostenible.
- Choques climáticos extremos que dañen cosechas y encarezcan alimentos. Estos riesgos son señalados por el Banco Mundial y el FMI como determinantes para la trayectoria inflacionaria regional.
Recomendaciones prácticas y orientadas a decisión (políticas basadas en evidencia)
Monetarias
- Mantener independencia y comunicación clara de bancos centrales para anclar expectativas; usar instrumentos macroprudenciales para contener transmisión crediticia.
Fiscales
- Priorizar gasto focalizado y temporal (transferencias condicionadas o bonos alimentarios) en lugar de subsidios universales que alimenten demanda y dificulten consolidación. Implementar reglas fiscales que preserven buffers.
Estructurales y oferta
- Reducir cuellos de botella logísticos, fortalecer infraestructura agrícola, invertir en almacenamiento y cadenas frigoríficas para atenuar volatilidad de alimentos. Incentivar competencia en sectores regulados (energía, transportes).
Protección social y laboral
- Indexación temporal de transferencias a precios básicos; programas laborales que faciliten formalización y productividad para mejorar anclaje entre salarios y productividad.
Gestión de riesgos externos
- Diversificar fuentes de importación, acumular reservas cuando sea posible, y gestionar deuda en plazos y monedas que reduzcan vulnerabilidad a choques externos.
Inflación en 2026: la conclusión definitiva sobre por qué sigue afectando a Latinoamérica y cómo enfrentarla
La moderación de la inflación global en 2026 es una condición necesaria pero no suficiente para resolver la inflación en Latinoamérica. La región enfrenta una mezcla de factores estructurales (alto peso de alimentos en la canasta, informalidad, rigideces salariales) y coyunturales (choques climáticos, tensiones geopolíticas, déficits fiscales) que hacen que la desinflación sea más lenta y desigual. Resolverlo exige una combinación: anclas macroeconómicas creíbles, políticas fiscales prudentes pero sociales y focalizadas, y reformas de oferta que reduzcan la volatilidad de los precios básicos. Actuar sobre estos frentes —no solo esperar la caída de precios internacionales— es la única vía para convertir la moderación global en estabilidad real y sostenida para los hogares latinoamericanos.
Fuentes y metodología
Este análisis se elaboró a partir de una triangulación rigurosa de información cuantitativa y cualitativa, combinando fuentes primarias y secundarias de carácter económico, financiero y social. Se utilizaron bases de datos macroeconómicas oficiales, informes técnicos periódicos, proyecciones regionales y globales, así como documentos de política pública y series históricas de indicadores clave.
La investigación incluyó:
- Revisión de estadísticas oficiales sobre inflación, crecimiento, deuda pública, comercio y mercado laboral, con énfasis en series comparables y metodologías armonizadas.
- Análisis de informes prospectivos y escenarios económicos para identificar tendencias, riesgos y supuestos subyacentes a las proyecciones de mediano plazo.
- Estudio de documentos técnicos y notas de política para comprender los mecanismos de transmisión de la inflación y sus efectos macroeconómicos y sociales.
- Consulta de análisis especializados y reportes periodísticos de carácter económico para contextualizar decisiones recientes de política monetaria y fiscal.
Desde el punto de vista metodológico, se aplicó un enfoque comparativo regional, contrastando economías con distintos niveles de inflación, credibilidad institucional y exposición a choques externos. Los datos fueron verificados mediante cruces entre múltiples fuentes independientes, priorizando consistencia estadística, transparencia metodológica y coherencia temporal.
Asimismo, el impacto en la vida cotidiana se evaluó a partir de indicadores de precios al consumidor, canasta básica, poder adquisitivo, empleo e informalidad, integrando evidencia empírica con análisis estructural.
Todos los resultados y conclusiones presentados fueron sometidos a contrastación cruzada para minimizar sesgos, descartar interpretaciones aisladas y asegurar un diagnóstico sólido, basado en evidencia verificable y criterios técnicos ampliamente aceptados.
Fede Lukashenko es editor de Cinco Frentes y analista especializado en política, economía y cultura contemporánea. Con un enfoque crítico y histórico, su trabajo explora las interacciones entre poder, economía y sociedad desde una perspectiva global y de largo plazo.
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